Entre as companhias listadas na B3, a Embraer é apontada como a mais exposta à nova tarifa, com risco de ter que absorver os custos sem conseguir repassá-los aos clientes norte-americanos
Além dos efeitos diretos sobre o comércio exterior, a XP chama atenção para os impactos indiretos que podem atingir variáveis macroeconômicas estratégicas (Foto: Reprodução)
Dayse lima
Dayse@ootimista.com.br
O anúncio do governo dos Estados Unidos de que todas as importações brasileiras passarão a ser taxadas com tarifa-base de 50% a partir de 1º de agosto acendeu um alerta no mercado brasileiro. Em relatório divulgado nesta semana, a XP Investimentos detalha os impactos potenciais da medida, que tem motivações tanto comerciais quanto políticas — incluindo menções diretas ao julgamento do ex-presidente Jair Bolsonaro e às barreiras tarifárias impostas pelo Brasil a produtos norte-americanos.
A nova tarifa coloca o Brasil entre os países com maior taxa média de importação nos EUA. A resposta do presidente Luiz Inácio Lula da Silva foi rápida: em postagem na rede X (antigo Twitter), ele afirmou que o Brasil usará a “lei de reciprocidade”, sinalizando possível retaliação comercial.
Segundo a XP, os EUA são hoje o segundo maior parceiro comercial do Brasil. Em 2024, o país exportou US$ 40,3 bilhões aos americanos — o equivalente a 12% do total exportado e 2% do PIB. Do lado das importações, o Brasil comprou US$ 40,6 bilhões em produtos dos EUA (15,5% do total), com destaque para equipamentos de geração de energia, petróleo refinado, plásticos e produtos químicos.
A pauta exportadora brasileira, por sua vez, é concentrada em commodities como petróleo bruto (18,8%), produtos de ferro e aço (14,7%) e equipamentos de transporte (6,8%). Esse grau de concentração pode tornar a reação mais sensível em determinados setores, especialmente se as empresas não conseguirem redirecionar suas exportações para outros mercados.
Além dos efeitos diretos sobre o comércio exterior, a XP chama atenção para os impactos indiretos que podem atingir variáveis macroeconômicas estratégicas: câmbio, inflação e investimentos estrangeiros. A depender da resposta do Brasil — especialmente se houver tarifas retaliatórias — a pressão inflacionária pode se intensificar, principalmente em produtos como energia e plásticos. Os EUA são ainda os principais investidores em participação societária no Brasil, respondendo por US$ 280,4 bilhões dos US$ 1,1 trilhão em estoque de Investimento Direto Estrangeiro (IDE), o equivalente a 26,7%. Qualquer instabilidade na relação bilateral pode comprometer novos aportes.
Empresas
Entre as companhias listadas na B3, a Embraer é apontada como a mais exposta à nova tarifa, com risco de ter que absorver os custos sem conseguir repassá-los aos clientes norte-americanos. Também aparecem na lista empresas como Suzano, WEG, CBA, Alpargatas, Minerva, Jalles e Tupy. No setor de óleo e gás, o impacto pode ser mitigado por uma maior flexibilidade para redirecionar exportações. No entanto, no caso de retaliação do Brasil, empresas como a Braskem poderiam se beneficiar internamente com aumento nos preços e participação no mercado de resinas plásticas.
Desde abril, quando foi anunciado o chamado Liberation Day — iniciativa comercial dos EUA voltada à revisão tarifária com foco em interesses estratégicos — diversas tarifas similares foram renegociadas ou adiadas após acordos bilaterais.
A XP avalia que o Brasil pode buscar caminho semelhante, mas reforça que a retórica do governo até o momento indica uma linha mais reativa. No mercado acionário, a XP destaca sua cesta de ações expostas à alta de tarifas, que acumula valorização de 17,3% no ano, frente a 9,6% do Ibovespa. Os papéis recomendados incluem Aura, BrasilAgro, SLC Agrícola, Gerdau, Unipar e Rumo.
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