Giuliano Villa Nova
economia@ootimista.com.br
Desde a semana passada, o novo ciclo de baixa do dólar tem sido uma das marcas da economia no país. Nesta segunda-feira (dia 28), a moeda norte-americana fechou o dia cotada a R$ 4,928. Na última quinta-feira (dia 25), o dólar atingiu o patamar mais baixo desde junho de 2020, a R$ 4,905 – com uma queda acumulada de 5,49% neste mês. Trata-se de um panorama bem diferente de poucas semanas atrás, quando houve sucessivas altas e o câmbio se aproximou do patamar de R$ 6, em meados de maio. Esse conjunto de oscilações, ocasionadas por fatores internos e externos, traz diversas consequências para o mercado nacional, pois afeta diretamente setores e mecanismos que impulsionam a economia.
“O dólar em um patamar mais baixo é interessante para os setores importadores, que lidam com aqueles produtos vindos do mercado externo, assim como o segmento relacionado com o transporte, que tem como principal insumo os combustíveis. Na parte de alimentação, temos um grande impacto na cadeia do trigo, que é cotado em dólar”, observa o economista Ricardo Coimbra, presidente do Conselho Regional de Economia do Ceará (Corecon-CE). “Além disso, com um câmbio mais baixo, alguns exportadores podem diminuir a oferta no mercado internacional e voltarem a disponibilizar mercadorias no ambiente interno, e isso pode proporcionar uma oferta maior, ajudando no controle de preços, dentro do processo inflacionário”, reforça.
Fatores internos e externos
De acordo com o economista Ricardo Eleutério, professor da Universidade de Fortaleza (Unifor), diversos fatores internos estão puxando o dólar para baixo nas últimas semanas. “Existe a expectativa de um maior crescimento para a economia brasileira neste ano, em torno de 5% a 6%, e esse cenário de menor incerteza contribui para a baixa do dólar. Além disso, o Banco Central iniciou um ciclo de elevação da taxa Selic, que começou em 2%, já está em 4,25% e pode chegar até 6,5% no final do ano. A elevação da Selic torna as aplicações em papeis que pagam juros mais atrativas, e isso é um canal para a entrada de capital para o nosso mercado financeiro no segmento de renda fixa”, explica o economista.
As altas na Bolsa de Valores também contribuem para a baixa no câmbio. “O mercado acionário é outro canal de entrada de dólares. Ele também passou a ter uma rentabilidade positiva, as ações na Bolsa começaram a se valorizar. Tínhamos, no começo do ano, a Bolsa caindo no Brasil e o dólar subindo, e agora estamos com comportamento inverso. Por fim, há uma expectativa de maior investimento produtivo estrangeiro no Brasil”, completa Ricardo Eleutério.
Retrato
Para Ricardo Coimbra, o comportamento do dólar é um dos retratos da economia brasileira na atualidade. “Neste momento, vivemos um cenário de crescimento inflacionário e taxa crescente de juros. Tudo isso atrai a entrada do dólar. Outro aspecto é que, mesmo com as instabilidades políticas, o Congresso Nacional ainda trabalha para um processo de reforma tributária, mesmo que seja mínima, principalmente relacionada ao processo de simplificação, mas isso já traz um alento para o mercado”, observa o presidente do Corecon-CE. “Além disso, o processo de vacinação, mesmo em ritmo lento, gera uma perspectiva positiva para a retomada da nossa economia, contribuindo para o panorama do câmbio baixo”, completa.
Com tantas oscilações da moeda norte-americana nas últimas semanas, é difícil fazer projeções sobre o câmbio, a curto e médio prazo. “Um das frases de efeito dos economistas é: a taxa de câmbio foi feita para desmoralizar os analistas; ou seja, é muito arriscado fazer previsão sobre a cotação do dólar. Isso porque operamos com um câmbio flutuante e são diversos fatores políticos e econômicos, internos e externos, que podem influenciar no câmbio”, observa Ricardo Eleutério. “Mas uma coisa é certa: o dólar sempre sobe em momentos de incerteza, sejam elas internas ou externas”, completa o professor da Unifor.
Comportamento da economia dos EUA pode afetar câmbio
Assim como a economia brasileira, o mercado norte-americano está em processo de retomada do crescimento e, a depender da intensidade desse movimento, pode haver influências no câmbio por aqui. É o que explica o economista Ricardo Coimbra. “O Federal Reserve, o Banco Central americano, vem dando indicativos de que mesmo com um pouco de crescimento inflacionário, e a redução do desemprego nos Estados Unidos, ainda será mantida a política monetária expansiva, com estimulo ao crédito e à liquidez forte, com uma taxa de juros num patamar muito baixo, variando entre 0 e 0,25%. A não ser que os dados se modifiquem bastante por lá, e seja preciso antecipar ou dar um indicativo de antecipação da alteração da taxa de juros. Mas a previsão é que esse cenário só se altere em 2023”, aponta o presidente do Corecon-CE.
“Quando os Estados Unidos anunciam uma elevação, ou há um sentimento de que eles vão elevar os juros mais cedo do que se espera, o dólar tende a subir, porque os capitais financeiros vão lá para os títulos americanos, que são mais seguros e se tornariam mais rentáveis. Esse processo ocorre não apenas no Brasil, mas em todos os países emergentes”, completa Ricardo Eleutério.
O economista lembra que, apesar de a cotação do dólar ter caído nas últimas semanas, a moeda norte-americana ainda pressiona muito a inflação no país. “O dólar ainda continua alto no Brasil: ele subiu 30% ao longo do ano passado. No início de 2021, a taxa se elevou mais um pouco, em torno de 5 a 7%, e só começou a cair mais recentemente”, lembra Ricardo Eleutério.
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