Rodrigo Sgavioli é head de Alocação da XP. (Foto: Divulgação)
Prazo, inflação e objetivos financeiros estão entre alguns fatores que precisam ser considerados na construção de uma carteira. Evitar oscilações a qualquer custo pode comprometer os resultados de quem busca resultados no longo prazo.
Quando falamos em investimentos conservadores, é comum associarmos segurança à estabilidade e à ausência de grandes oscilações. Mas uma carteira que varia pouco não está necessariamente livre de riscos. Em determinadas situações, a tentativa de evitar qualquer volatilidade pode comprometer justamente aquilo que o investidor deseja proteger: seu patrimônio e sua capacidade de realizar objetivos futuros.
O risco de um investimento não deve ser avaliado apenas pelo quanto ele oscila, ou seja, pela sua volatilidade. É preciso considerar para que aquele dinheiro será utilizado, quando será necessário e se a rentabilidade esperada é suficiente para alcançar a meta. Afinal, perder poder de compra por causa da inflação ou obter um retorno abaixo do necessário também representa um risco.
No estudo “Repensando o ativo sem risco”, a XP simulou o caso de uma investidora que precisa acumular recursos para pagar a faculdade do filho em cinco anos. Foram comparadas uma aplicação atrelada ao CDI e outra indexada à inflação, com prazo semelhante ao da despesa. Na maior parte dos cenários, o valor acumulado no CDI não seria suficiente para cobrir o custo da faculdade. O exemplo mostra que a segurança depende também da finalidade do dinheiro.
Uma reserva de emergência, por exemplo, exige liquidez e estabilidade, porque os recursos podem ser necessários a qualquer momento. Já os investimentos destinados à aposentadoria precisam considerar o poder de compra e o retorno necessário para atingir objetivos de longo prazo.
A diversificação também tem papel importante. No estudo “Da teoria à carteira”, a XP demonstra como ativos que parecem pouco atrativos isoladamente podem contribuir para reduzir a volatilidade e equilibrar o portfólio. O importante não é avaliar cada investimento separadamente, mas compreender sua função dentro da carteira.
Imagine um investidor que precisa de retorno real de 6% ao ano para alcançar sua meta de aposentadoria, mas aplica todos os recursos em um título de baixíssimo risco que rende apenas 4% acima da inflação, como inclusive foi o CDI nos últimos 15 anos. Embora tenha escolhido uma alternativa estável, poderá não acumular patrimônio suficiente, precisando então se aposentar com menos ou postergar a data em alguns anos.
Ser conservador não significa eliminar todos os riscos, mas escolher aqueles compatíveis com o perfil, o prazo e os objetivos financeiros. Ao tentar evitar qualquer oscilação, o investidor pode acabar assumindo um risco ainda maior: o de não alcançar aquilo que planejou para o futuro.
Rodrigo Sgavioli é head de Alocação da XP
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