O mercado não vota, mas precifica. A semana que sucedeu o segundo turno deu a medida desse cálculo. O Ibovespa acumulou queda de mais de 18% até sexta-feira (30), a maior desvalorização semanal desde março de 2020, no início da pandemia de Covid, e a quinta maior desde a criação do Plano Real. No mês, a Bolsa recuou 9,75%, pior resultado mensal desde junho de 2022.
O dólar fechou a R$ 5,446, em alta de 1,09% no dia e de 9,15% na semana, a maior cotação do ano. Números dessa ordem não descrevem humor. Eles indicam que investidores e empresários ainda não encontraram, no resultado das urnas, a resposta para a pergunta que interessa: qual será a trajetória das contas públicas nos próximos quatro anos. Enquanto essa dúvida persistir, o capital cobra prêmio para ficar, e esse prêmio tem nome, juros.
A Selic está em 13,75% ao ano desde setembro, depois de cinco cortes consecutivos. O ciclo de queda, porém, depende de uma ancoragem que a volatilidade das últimas semanas ajuda a desfazer. O Copom se reúne em 3 e 4 de novembro, e o mercado já aposta na manutenção da taxa. Juro alto não é abstração contábil. Ele aparece na prateleira que não gira, no investimento adiado e na parcela que não cabe no orçamento. O efeito já está medido.
Em setembro, 81,7% das famílias brasileiras tinham dívidas a vencer, segundo a CNC, e o comprometimento médio da renda com esses compromissos chegou a 29,6%. Praticamente um terço do que entra sai antes de virar consumo. Mesmo com a leve melhora do indicador, a primeira do ano, o espaço para gastar segue estreito. O desafio do governo reeleito, portanto, é menos de retórica e mais de calendário.
Anunciar rapidamente quem comandará a Fazenda e apresentar um plano fiscal verificável, com metas que resistam ao próprio orçamento, é o caminho mais curto para reduzir o custo do dinheiro. A alternativa é conhecida, e o país já a pagou: inflação resistente, juro elevado e crescimento medíocre.
Confiança não se decreta. Ela se constrói com previsibilidade, e a conta de sua ausência chega sempre ao mesmo endereço, o consumidor endividado e o empresário que desiste de investir.
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