Brown-Forman perdeu cerca de US$ 27,5 bilhões em valor de mercado desde 2020 e enfrenta críticas à gestão, troca no comando e pressão após negociações frustradas com concorrentes
Uísque Jack Daniel’s, / Foto: Divulgação
A queda no valor de mercado da Brown-Forman, dona do uísque Jack Daniel’s, abriu uma crise entre integrantes da família que controla a companhia e o conselho de administração. Herdeiros questionam a condução dos negócios, a remuneração dos executivos e as decisões tomadas diante da perda de valor das ações nos últimos anos.
No auge, em 2020, a fabricante chegou a ser avaliada em US$ 38 bilhões. No início deste ano, porém, o valor de mercado recuou para cerca de US$ 10,5 bilhões, uma perda aproximada de US$ 27,5 bilhões. Além do Jack Daniel’s, o portfólio da companhia inclui marcas como Woodford Reserve, Herradura e Diplomático.
A insatisfação ganhou força com uma carta enviada ao conselho por W. L. Lyons Brown III e Stuart Brown, integrantes da família fundadora. Os dois criticaram os resultados recentes e cobraram maior responsabilização da administração diante da desvalorização das ações.
Um dos principais alvos foi Lawson Whiting, então CEO da Brown-Forman. Os herdeiros associaram sua gestão ao desempenho operacional abaixo do esperado, a negócios que não avançaram e ao aumento da remuneração dos executivos em um período marcado também por demissões. Três dias depois da carta, Whiting comunicou ao conselho que deixaria o cargo.
Negociações frustradas
Parte da tensão envolve as conversas mantidas pela Brown-Forman com a francesa Pernod Ricard, dona de marcas como Absolut e Jameson. Em março, as empresas confirmaram publicamente que discutiam uma possível combinação de seus negócios, mas as tratativas terminaram sem acordo.
Os irmãos Brown cobraram explicações sobre o fracasso da operação e passaram a questionar qual seria a estratégia da empresa a partir de agora. A situação ganhou ainda mais peso porque, mesmo sem a conclusão da negociação, executivos envolvidos no processo receberam cerca de US$ 6 milhões em pagamentos, segundo informações divulgadas pela companhia.
Outro ponto de divergência é a investida da Sazerac, empresa responsável pelo bourbon Buffalo Trace. O grupo apresentou uma proposta de aproximadamente US$ 15 bilhões pela Brown-Forman, rejeitada pelo conselho. A Sazerac chegou a indicar disposição para melhorar a oferta caso houvesse abertura para novas negociações.
Para os herdeiros insatisfeitos, uma aproximação com a Sazerac deveria ter sido avaliada com maior transparência, principalmente diante do atual desempenho da companhia.
Setor sob pressão
Os problemas da Brown-Forman também ocorrem em um cenário mais difícil para a indústria de destilados. Mudanças nos hábitos dos consumidores, menor procura por algumas bebidas alcoólicas e maior cautela nos gastos vêm pressionando as vendas do setor, especialmente nos Estados Unidos.
No ano fiscal encerrado em abril, a Brown-Forman registrou receita de US$ 3,9 bilhões, praticamente estável, enquanto o lucro líquido caiu 18%. Para o atual exercício, a companhia prevê vendas sem crescimento.
A disputa interna ocorre em uma empresa que permanece sob forte controle dos descendentes de George Garvin Brown, fundador do negócio em 1870. Mais de 150 anos depois, a família ainda concentra a maior parte do poder de voto da Brown-Forman, embora as participações estejam distribuídas entre mais de uma centena de herdeiros.
Agora, a pressão sobre o conselho envolve não apenas recuperar resultados e o valor das ações, mas definir os próximos passos da companhia em meio às propostas de aquisição, à mudança no comando executivo e às divergências dentro da própria família controladora.
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