Lucas Dezordi
Doutor em Economia, sócio da Valuup Consultoria e professor da Universidade Positivo
A declaração do secretário de Desestatização e Desinves- timento do Ministério da Economia, Salim Mattar, sobre ven- der todas as participações acionárias do BNDESPar e fechá-lo em quatro anos chamou atenção. A economia brasileira reage bem a esse movimento de governo, mas sair de todos os cenários pode não ser a melhor alternativa.
A justificativa consiste em vender a carteira de ações e utilizar esse recurso para abater dívidas. Em valor de mercado, pode-se obter cerca de R$110 bilhões.
Em primeiro lugar é preciso olhar para o mercado acio- nário brasileiro e para o movimento que ele vem fazendo. As ações estão valorizando e o valor que seria recuperado poderia rapidamente ser levantado em ações no médio prazo. Por isso, essa justificativa ainda é rasa.
É preciso observar que a conjuntura atual mostra um cenário de juros reais em queda. Com o avanço de importantes reformas estruturais do Estado brasileiro, como a da Previdência Social e a Tributária, os juros reais de longo prazo poderão operar próximo de 3% ao ano e um novo ciclo de crescimento sustentável poderá ser observado. Teremos, portanto, o Ibovespa batendo novos recordes. Em outras palavras, o BNDES irá perder dinheiro. A seguinte questão está relacionada à experiência internacional no desenvolvimento econômico. Muitos países ou instituições financeiras multilaterais utilizam de seus bancos de desenvolvimento com o objetivo de se tornar sócio de empresas. Isso é comum com bancos de investimentos.
A terceira questão - e a mais impactante para o país - consiste na relevância do BNDESPar para a inovação e empresas de tecnologia. Investidores desse segmento argumentam sobre a necessidade de uma atuação mais técnica e voltada às boas práticas no mercado de capitais. É preciso reestruturar o pro- cesso de seleção, mas não o extinguir. São fontes de recursos que viabilizam as áreas de inovação e pesquisa nacional. Entendo que as mudanças que o atual ministro da Economia busca no mercado de capitais certamente o tornará uma fonte fundamental para alavancar grandes investimentos. As empresas terão maior acesso aos instrumentos e financiamentos do mercado de capitais. Com isso, fica a pergunta: por que limitar totalmente a participação do BNDES nesse mercado?
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